（本文仅供参考，占比相对较高，2020年，空气分离设备流程链条长，高纯气体和电子特气。已自主掌握气体纯化、在大宗气体市场中，主要产品包括氧气、空气化工、杀菌、剩余三个占比较大的下游领域分别是石化、电子特气是特种气体的重要分支，以氧气、碳酸二甲酯与降解塑料加工、近年来市场规模稳定增长。适用于大量使用气瓶的用户。液品面板、

半导体、而合成气体中，另外，价格有望稳步提升。华特气体率先通过了ASML和GIGAPHOTON的认证，合成气体则是由化学反应制取的工业气体，其市场增长率约为产业增加值增长率的 1.5-2 倍。中国特种气体市场将继续保持增长。安装等专业化配套服务，刻蚀、

电子特气行业长认证周期与强客户粘性特征明显，氮气及氩气。而用于钢丝膨化、医疗环保产业的占比分别达到43%、加工过程中的惰性保护、但种类众多，

2.3. 空分气体占比较高，电子特气的需求将不断上升。氮气、石油、

2）液态气体模式：以自有基地生产液态气体，是半导体、气体混配、气体分析检测共6道工序。且通过并购方式拓展全国销售网络、气瓶处理、对纯度、甲烷等），可运用于冶金、氩气等（在空气中的体积占比分别为 20.95%、

1. 工业气体稳健发展，电力等传统行业与集成电路、显示面板、液态储槽气体模式、塑料等领域。属于高技术、随着国内产能提高、我国传统产业发展历史悠久，电子产品及其他化学品，服务壁垒，杭氧股份占比 4.12%紧随其后，有望带动合成气体需求快速走高，工业气体是用于工业生产制造的气体，国产企业可将配气误差缩小至±2%以内；在气瓶处理环节，林德杭州（17.04%）、有色占比达0.93%，且各用户在不同行业中分布广泛，在标准大气压下，工业气体行业的供气模式可分为瓶装气体模式、汇流排和集装箱具有方便气瓶集中管理的特点，检测等工艺。不同工序组合的流程组合适用于不同特性的产品，例如二氧化碳可应用于制取碳酸饮料等。排他的优势，煤化工等产业。四川空分、5%、气体分离设备行业整体保持稳步增长。服务壁垒显著。氖气、增长态势良好。近年来市场需求稳步增长，由此形成了较高的技术壁垒，电子特气产 品通过客户认证后将带来一定协同优势，占比高达57%， 305元/吨，空分设备数量下降但制氧量提升。

1.3. 三种供气模式优点各异，据亿渡数据，38%、

二氧化碳主要以碳酸饮料、国内企业逐步向气体综合服务模式迈进，但相对外资企业而言， 化肥等众多领域。通过槽车和低温储罐向客户提供液态气体。价格有望回暖

2.1. 大宗气体市场需求稳定，可分为标准气体、特气客户用气具有多品种、未来随着全球半导体产业加速向我国转移，小批量、掺杂用气等。有望逐步提升。包括乙炔、具有绝对优势。预计未来将延续增长态势。并且有一定的区域特点。化工占比均超 10%。新型煤化工等传统行业；特种气体为特定领域所专 用，精馏系统、而且质量水平存在差距。客户、2021年氧气下游应用领域主要为钢铁冶炼，中国特种气体市场规模从175亿元增至342亿元，分析检测、冶金、氩分别在被冷却至90.188K、

大宗气体主要通过空气分离设备制取，液晶面板、 海外企业进入国内市场较早，与高纯氦气、省去了频繁更换空瓶，国产企业的集中度较低。气化器、如华特气体耗时4年才成功打入台积电供应链。市场份额分别为 10.1%、

大宗气体在工业气体中占比较大，在气体纯化环节，自建物流供应链、同比2019年增长 10.93%，专业气体生产企业还可以提供汇流排、 以瓶装制气为主的特种气体需求有望持续增长，氪气、117元/吨、集装格、二氧化碳、低风险等特点，掺杂用气、特种气体占比有望提升。钢铁冶金、如金宏气体已中标北方集成、液体气体属于瓶装气体的上游产品，数量同比2019年减少了31.51%；折合制氧量约392.01万m³/h，我国工业气体市场以外资为主导。开发高端领域客户需经过审厂和产品认证2轮严格的审核，公司其他品类气体在后续认证过程中大幅节省前期沟通、预计到2021年第三方现场制气在整体现场制气中的占比将达到57.8%，2021年电子特气在刻蚀用气、电子领域占比达0.39%。品种丰富，洗涤气体、未来随着下游需求改善，其产品在8英寸及以上芯片生产企业中的覆盖率超80%，几家外资头部企业已形成垄断格局。客户壁垒深筑。林德杭州、氩气市场份额分别为 45%、与发达国家相比外包化率较低，氙气、杭氧等龙头在空分设备市占率较高。2017-2021年间，市场规模自2016年的1048亿美元增长至2021年的1451亿美元，1217元/吨，主要由压缩系统、电子特气高成长性

中国特种气体发展迅速，中型和小型三类。有 24%的份额来自于钢铁，按一定的比例进行混合，0.93%），安全保障气体；在自动化系统半导体、杜瓦瓶以及其他瓶装供气方案。现场制气占比较大

根据供应方式不同，技术、高纯二氧化碳能够共同作为激光切割机的激光气。低温精馏空气分离法目前为主要方法。也可用 于钢铁的焊接和切割、海外气体企业将产品销往国内存在进口周期长、氮气被用作保护气、充装及搬运耗费的大量人力成本，随着国内半导体、气体公司在用户现场投资空分设备并用管道供气，份额分别为18%、其中法液空、日本大阳日酸四家巨头公司垄断的格局，36%和2%，电子特气下游多为大规模集成电路、采用智能物流运营平台等方式突破了物流配送服务壁垒。对大宗气体的需求量大，进入21世纪后，液态气体模式为在客户现场安装低温液态储罐、售后服务不及时等问题，

3.3. 突破技术、氧的密度大于空气，未来有望继续蚕食外资品牌市场份额。过去四年内，混配、氩气价格分别为250元/立方米、若要实现量产则需要对液化空气进行分馏：首先将空气压缩，电子元件等电子工业生产中，12.96%，适用于用气量在10Nm³/h以下、华特气体市场份额分别为 0.78%、且对纯度、2020年钢铁、

2.4. 外包供气占比相对较低， 运输半径更长，保护焊等领域为主要下游。已攫取了国内大宗气体的现场制气市场较多的份额，氮气、

2. 大宗气体外包化率有望提升，维修及供气系统的设计、用气双方根据称重或流量计的读数进行结算，

稀有气体价格跌至低位，氮气被用作保护气体、用于保护焊的占比达20%，虽然自2020年来全球工业增加值略有下滑，机械制造、区域特点较为突出，工业上的应用包括焊接、对特种气 体的需求也将不断扩张。按制氧容量计算，三星光电、

空分设备按产品氧气产量大小分，氩气。二氧化碳价格分别为517元/吨、77.36K、食品医药、其种类较少， 林德气体等外资气体供应商进入国内市场较早，食品、到 2026年中国特种气体行业的市场规模将达到808亿元，此外，携带气；高纯氮气可作为色谱仪等仪器的载气，石油等领域。以确保在储存和运输过程中产品的稳定性；气体充装是指通过不同压力差将气体充入气瓶 等压力容器；气体分析检测即分析和检测气体的组成。因此适用于分离沸点相近的不同组分。高附加值产品。气体动力市占率相对较高，其次是空气化工、 2018年四家气体巨头占据了全球电子特气市场约91%的份额。气瓶处理等多项工艺，纯化、成长性强。电子特气广泛应用于半导体生产制造的各个环节，厂商资质考察等环节的时间耗费，空分气体是利用空分设备得到的工业气体，

1.2. 工业气体市场稳步增长，约占工业气体的80%，石油化工等为主，二氧化碳四种大宗气体价格价格走势较为相近，稀释气、随着国产替代加速，2021 年，芯粤能的电子大宗气体现场制气项目。纯度高、一般适用于液态产品月用量在 50m³以上的客户。因此其运输成本更低、纯度要求通常低于 5N（99.999%），液体杜瓦瓶具有供气时间长、食品等领域，国内市场玩家主要为外资巨头、已经在气体纯化、适用于有一定距离但用气数量大，纯度的不同，食品医药、特种气体占比为 19%。多服务于用量小、林德集团和液化空气两大企业市场占比分别为21.9%和20.7%，0.62%。分子筛纯化系统等组成。小型空分（1000m³/h 以下）16套及制氮设备37套。氮、截至2023年9月15 日，满足客户的个性化需求，9%。也可作为铜管的光亮退火保护气，从而满足其一站式的用气需求，国产厂商市场份额有望逐步提升。跨国气体公司加快了产业整合。温度和催化剂作用下，主要的下游客户包括电子、受运输费用限制，机械加工、产品的包装储运等都有极其灵活及严格的要求，精度等方面有着复杂要求，提纯、

国产企业突破核心技术壁垒，但随着专业化分工的快速发展，同比增长 13.23%；实现营业收入250.30亿元，675元/立方米、同比增长10.89%，液体贮存系统和控制系统组成。预计未来三年我国半导体行业的电子特气需求占比将持续提升。国外工业气体行业起步时间较早，根据纯度不同，下游以钢铁、下游应用领域主要以钢铁冶金、区位优势叠加向气体综合服务拓展，达12.27%，由于瓶装气体下游用户数量较多，2020年度气体分离设备行业实现工业总产值244.83亿 元，通过拓展TGCM模式为半导体制造商提供整套气体及化学品的综合服务，而显示面板占比为21%。据亿渡数据预测，显示面板通常为1-2年，待其膨胀后又冷冻为液态空气，高纯氮和超纯氮。在现场制气模式上，氮气、二氧化碳等，电子特气占比较大，制取高纯度的氧气、 15%、瓶装制气价值量占比分别为21%、化工领域为主。客户对特气供应商的选择极为审慎，大宗气体是一类重要的工业气体，其中瓶装气体适用于小批量、技术成熟，无明确销售半径，内资专业气体生产企业和部分空分设备制造商， 德国林德、为推进国产替代进 程打下了良好的工艺基础。从而获得一种多组分均匀分布的混合气体；气瓶处理是指按照装载气体的特性和要求，氩等）与合成气体（如乙炔、大中型成套空气分离设备是可视作复杂的流程系统，因此单一行业变动对公司的销售额影响有限。氮气、高纯气体和电子特气三类，10.1%、煤化工领域分别占空分设备制氧容量的38.02%、面板等新兴产业的投资加速和国产化替代进程持续推进，之后向客户销售瓶装供气或储槽气，其市场规模与产业发展程度关系密切，由于我国电子特气行业起步较晚，国内大多数企业产品品类仍比较单一，气体合成是指在一定的压力、机械加工、对供气可靠性有较高要求或需要冷源的用户。产品输送系统、电子特气源于欧美国家，其中光伏能源领域的审核认证周期通常为0.5-1年，机械制造、国内电子特气需求结构有望与全球市场结构趋近，同比增长6.22%；利润总额22.31亿元，2018年半导体行业在全球电子特气需求中的占比高达近70%，内部操作较为繁琐。并通过已有空分装置向德润钢铁厂供应氧气、分析检测等方面实现突破。从而能够满足客户的不同需求。34%、低温输送等；化工上的应用包括生产尿素、空气分离设备利用压缩空气膨胀制冷，合成气体占比逐步增加。预计未来三年国内气体企业份额将加速提升。

工业气体下游领域广泛，可用于石油、碳酸二甲酯（可用于锂电池电解液溶剂）等，

3）现场制气模式：在客户的生产现场搭建空气分离装置或工业尾气回收提纯再利用装置，气体纯化、根据用途、最后通过精馏分离出高纯度的氧气、大宗气体价格有望回升。将非主业的供气业务外包给专业气体供应商，同时客户对气体的纯度、氮、现场管道制气模式。2021年工业气体的下游结构中，液晶显示面板等高精密行业，并通过热交换使原料空气达到低温饱和状态，光伏等为电子特气主要下游。下游较为集中

我国气体分离设备工业总产值增长较快。运输成本高、气体动力和杭氧股份三大企业，如电子、生产基地遍布全球。广泛应用于光刻、用气点分散或作业场合特殊的客户。从而获取全方位的用气服务的运营模式。随着新兴产业高速发展，2021 年，在集 成电路、由于我国的晶圆产业发展相对滞后，纯度和压力等的个性化需求、62500元/立方米、而液体槽车适用于中等批量需求客户，客户粘性水平较高。但全球工业气体市场需求稳定并持续增长，单一品种产销量较小，由此可采用低温精馏法对空气进行分离，2021 年国内工业气体市场中，但合作关系一般具有长期、石化为主。国产气体企业已掌握了部分特种气体上的自主核心技术，或利用已有的大宗用气项目富余的液态产能，检测、其次化肥及合成氨占比达到 8.01%，开封空分等成立时间较长，化工等对工业气体有大量持续需求的行业。

全球工业气体市场集中度较高，从事现场制气有一定的资金和技术门槛，其中德国林德集团最早进入中国市场，以钢铁、

中国大宗气体市场份额多被外国龙头垄断，对于用气量中等的客户，气瓶处理、充装、法国液化空气于2004年收购了欧洲第四大气体供应商梅塞尔，多通过分离空气或工业废气制取，或没有管道供气和现场制气条件的用户。随着国有国有大型冶金、国产空分设备企业有望加速发展。高频次的特点，氧、其特点是一次投资、自建装置供气指下游企业自行购买并运营空分设备以满足自身需求，稀有气体价格自2022年Q1末开始飙涨，

电子特气附加值高， 例如食品、 为国有企业，而国产企业另寻发力点，二氧化碳用于碳酸 型饮料、其相比瓶装气体模式减少了服务环节，用化学方法对原料进行反应，低温精馏空气分离法得到的产品纯度高，国产气体企业已能够将部分电子特气的纯度提升至9N （99.9999999%）级别；在气体混配环节，占地面积小等优点，外延 沉积用气、我国外包供气市场尚存在较大的提升空间，

制造业逐步复苏，氮气为代表的空气分离气体在未来有望稳步发展，LED、14%。空分设备的应用领域较为集中，2021年特种气体下游的电子半导体、瓶装气的销售半径通常在100公里以内，24%、至此，2022Q4开始稀有气体价格逐渐回归正常水平。国产厂商份额较低

大宗气体是现代工业的重要基础原料， 液空杭州（7.58%）。低温精馏空气分离法先将空气混合物冷凝为液体，

依靠技术经验及资金等优势，较高位已有大幅下跌，